八一钢铁双升的原因是什么？
新政打响，赛跑开始。
博弈中间，米塔尔在中国的布局可见一斑:从东边中国辽宁营口独立投资的伊斯帕特钢厂，到计划收购49%控股权的包钢，再到乌鲁木齐的八钢，西边哈萨克斯坦的卡钢，甚至到新收购的波兰钢厂，世界钢铁大王都在试图打造一个横跨北纬40度至45度欧亚大陆的钢铁帝国。
位于中国西北角的八一钢铁，是连接中国北方前线与中亚的重要棋子。这个时候宝钢要直奔八一钢铁，米塔尔怎么能不“很紧张”呢？
虽然新疆目前的市场容量不足200万吨，但西部与哈萨克斯坦等中亚国家接壤，东部与鄂尔多斯盆地、甘肃、内蒙古接壤。现在随着中石油在哈萨克斯坦的管道建成，新疆势必要建石油城，内蒙古、甘肃、陕西等地的能源项目越来越大，对钢材的需求越来越大。米塔尔看好八一钢铁，有战略眼光。
新华社信息研究中心负责人表示，米塔尔的重点市场在北方。依托哈萨克钢，八钢可以纳入其销售半径。印中贸易中心的魏勇认为，米塔尔有完整的布局规划，收购吕林燕只是前奏。在未来的布局中，重点考虑的是其物流体系。
在北方一线，营口的Ispat可以利用港口优势进口铁矿石，同时地理位置靠近正在大力开发铁矿石资源的朝鲜。包钢除了本地铁矿石，还依靠蒙古丰富的铁矿石，新疆八钢可以利用中亚的铁矿石和石油资源。与此同时，米塔尔也借此机会抢占中国的环渤海经济圈，放缓鄂尔多斯能源连接区以及中国西北和中亚的新兴钢铁市场。
对于宝钢，王明德认为，八一钢铁是立足西北、进军中亚的桥头堡，可攻可退。65438+10月8日，宝钢集团董事长谢企华宣布，十一五期间，宝钢将成为全球最具竞争力的钢铁企业，进入世界前三。
两家公司已经开始争夺西北市场。谁能最终牵手八钢？
冶金规划院副院长李新创认为，如果宝钢能整合西北钢铁企业，是好事，应该鼓励和支持。在新的钢铁产业政策中，规定钢铁企业中外资“原则上不能控股”，宝钢在这方面优势明显。
钢协顾问吴锡春告诉记者，这一点不能突破，并不是500多万吨就控制不住了。没有这个标准。忘掉过去的持股，新政出台后再重新开始。
李新创表示，虽然达成了协议，但米塔尔不可能获得国家发改委的批准，因为包钢拥有世界上最大的稀土资源，包钢自己也不一定愿意建立合资企业，与吕林燕没有可比性。
李新创认为，国内钢企应该先重组自己，这比外资先重组要好。而且现在有这个趋势，鞍钢最近也在考察企业，酝酿合并计划。
八一钢铁(600581)不仅吨钢市值最低，而且PB值长期偏低，必将成为行业内主要的并购标的。按照目前每股净资产4.02元计算，收购价格通常会高出每股净资产10-15%，即4.4-4.6元。若预计公司收购后资产盈利能力将大幅增强，按国内平均市净率计算，公司合理估值应为5.63元。将公司投资评级由“谨慎推荐”上调至“重点推荐”。预计公司2006-2008年每股收益分别为0.25、0.36、0.40元。
竞争优势明显。从区位优势来看，公司综合产能300万吨/年。公司作为新疆唯一的大型钢铁合资企业，占据新疆70%以上的钢材市场，是西北地区仅有的两大钢铁生产基地之一。公司成立时，八一钢铁集团将炼钢、连铸、轧钢等一整套优质资产投入股份公司，因此公司继承了基础强、技术领先、品牌优势强、主营业务集中度高、企业质量好的优势。
从品牌优势来看，“虎力牌”注册商标连续三年被评为新疆著名商标，“虎力牌”钢材连续五年被评为新疆著名商标。同时，2002年至2007年，公司享受所得税税率14.85%的优惠政策。
从原燃料供应优势来看，公司原料主要来自八一集团，公司主要原料铁水成本主要取决于集团铁矿石和焦炭成本，而国际铁矿石涨价对公司影响不大。八一集团的免费煤炭资源完全可以满足公司的生产需求，不存在资源成本压力。
成长能力显著。随着2006年带钢工程等其他重点项目的陆续投产，公司将逐步具备1.750mm热轧板1.5万吨、冷轧板60万吨、镀锌板1.5万吨、彩涂板1.1万吨的年产能，产品结构和质量的变化将为未来发展奠定坚实基础。预计2007年公司的钢铁产能将达到500万吨。
有并购价值。目前国内钢铁上市公司吨钢置换成本为2000元/吨(最新置换成本为4000-6000元/吨)，今年八一钢铁产能将达到300万吨，吨钢理论市值(置换成本)至少为60亿元(最新为120-180亿元)。按昨日收盘价计算，公司总市值为2311亿元，每吨钢材市值为770元/吨，目前市值仅占重置成本的38.52%。
此外，目前公司净资产为每股4.02元，按昨日收盘价计算市净率为0.97倍。目前国际市场钢铁股平均市净率为2.4倍，而我国钢铁股平均市净率为1.4倍。前期公司市净率一直徘徊在0.8倍以下，说明公司股价被严重低估。
△图表数据来源:Wind资讯
继去年6月1宝钢上市邯钢(600001)后，宝钢又因收购八一钢铁(600581)再度成为市场焦点。由此，钢铁行业的并购重组再次成为投资者关心的话题。分析人士指出，宝钢成功收购八一钢铁，预示着宝钢整合全国钢铁行业的步伐正在加快。对于整个钢铁行业来说，随着宝钢的整合行动，“三足鼎立”的局面开始动摇。
临时“三国”
从目前国内大型钢铁企业的分布格局来看，整个行业呈现“三足鼎立”之势。华东地区以宝钢股份(600019)为首，与马钢股份(600808)、沙钢股份形成联合竞争态势。华中以WISCO (600005)为首，两边是吕林燕管道(000932)；东北以鞍钢股份(000898)为首，本钢股份(000761)次之；三方势均力敌，但被包围的华北地区由于势力分散，难以成为大势所趋，该地区的钢铁企业也频频遭到其他有实力的大型钢铁企业的并购。宝钢已经盯上了华北的钢铁企业。2006年6月开始通过并购向二级市场进攻，邯钢成为宝钢的首选。宝钢不仅增持了邯钢股份，还不断买入邯钢权证。但宝钢的举动引起了邯钢的注意，其举牌行动在邯钢的增持中失败。
除了邯钢，宝钢集团在资本市场也有很大的作为。截至2006年三季报，先后介入了八一钢铁、马钢股份、济钢股份(600022)、莱钢股份(600102)、酒钢宏兴(600307)等几只钢铁股。虽然宝钢一直声称这只是正常的投资行为，但宝钢整合钢铁行业的野心不言而喻。但由于种种原因，实际上，到目前为止，只有八一钢铁被宝钢成功收购。不过，业内人士认为，此次收购八一钢铁的突破，将为宝钢收购更多国内企业提供宝贵经验，也为宝钢未来的并购增加筹码。收购八一钢铁后，宝钢西进战略已经基本实现，下一个可能就是被窥视已久的华中。显然，钢铁行业的“三足鼎立”之势正在摇摆。
博艺
在钢铁行业的并购中，不仅被并购企业成为投资者关注的焦点，被并购企业背后的实际控制人也是投资者一直关注的问题。事实上，在中国钢铁行业的并购中，存在着三股力量的博弈——外资、央企和地方政府。
然而，当钢铁央企整合地方钢企时，却遭遇地方政府的阻力。对于很多钢铁大省来说，地方钢企合并，无异于失去了未来钢铁行业造航母的资本。以河北省为例。虽然宝钢一直想成为邯钢的主人，但河北省国资委一直致力于北唐钢和南唐钢的区域整合，现在承德钢铁、宣钢成立了新的唐钢集团，邯钢和鞍钢的联盟也在加强。
显然，宝钢集团等国家政策支持的兼并重组，地方政府并没有充分配合，尤其是那些原本就是钢铁大省的地区。但相比外资并购遇到的政策壁垒，央企并购显然没有这方面的顾虑。
事实上，外资企业对中国钢铁行业虎视眈眈已久。2005年，国际钢铁巨头米塔尔和阿塞洛相继宣布入股吕林燕管道和莱钢。几乎与此同时，俄罗斯北方钢铁公司和必和必拓也在寻求进入中国钢铁行业。但此后，外资企业投资国内钢铁行业的动作明显放缓，包括阿塞洛入股莱钢仍在审批中。
中信证券(CITIC Securities)分析师曾更直接地指出，事实上，外资企业投资国内钢铁行业存在诸多障碍。目前外资、央企和地方政府的博弈，其实是后两者最重要的博弈。至于外资企业，它们之间的博弈力量会随着开放程度的提高而趋于平衡。然而，另一位分析师指出，在国际钢铁巨头联合起来之后，只要中国的大门一打开，外国资本就必然会涌入。证券之星编辑整理