商标使用权应该如何定价？

目前，商标权的评估方法有很多种。最传统的方法是会计中的无形资产评估法。分别有重置成本法、市场比较法和收益现值法。用重置成本法对资产进行定价，是根据被评估资产现在和过去的技术经济数据推断出资产的评估价值。采用市场比较法对资产进行定价，是对与被评估资产相似的资产的当前技术经济数据进行归纳和推断，推导出资产的评估值。收益现值法属于分析方法。用这种方法给资产定价就是对资产的未来用途进行经济分析，以确定资产的评估价值。这三种方法都有缺点。用重置成本法评估商标权价值，往往受到重置条件的限制，不能反映商标使用过程中价值积累的因素。重置成本法和市场价格法不能反映商标权的超额获利能力；收益现值法虽然能反映超额利润的“能力”，但不能反映商标历史使用中的价值积累因素。目前最常用的也是比较好的评估商标权价值的方法是Interbrand计算品牌价值的方法。该公司计算品牌价值的方法与评估其他资产的方法非常相似:即基于品牌未来可能的利润。Interbrand公司综合运用分析师的预测、公司的财务数据和自身的定性定量分析，得出这些利润的净现值。首先是计算一个品牌的销售额占公司总销售额的比例。根据摩根大通银行、花旗集团和摩根士丹利的分析师提供的报告，Interbrand首先估算了品牌产品和服务在未来五年的销售额和利润。第二步，计算品牌自身优势带来的利润。扣除运营成本、企业所得税和资本支出后，得到无形资产带来的利润。将专利、管理能力等其他无形资产排除在这些利润之外，就是品牌带来的利润。最后，将品牌的未来盈利能力转化为净现值。Interbrand公司根据即期利率和包括品牌影响力在内的整体品牌风险预测进行贴现。需要考虑的因素包括品牌的市场领先程度、稳定性和全球影响力，即跨越地域和文化界限的能力。结果是品牌被视为金融资产。虽然这种方法考虑的因素比较全面，但在预测商标未来五年的收入时，仍然存在个人偏好。

近年来，风险中性概率测度下的金融产品期权定价方法得到了人们的认可，随着期权定价方法的不断完善，其应用也开始转向企业的投资决策。我们发现期权和商标权都是权利，两者有很多相似之处。本文采用期权定价方法对商标权进行定价。