请问，什么是护城河
伟大的企业也应该有护城河。巴菲特爷爷在2007年指出:“一个真正伟大的企业，必须有一条可以万古长青的护城河，这样才能保障企业享受高资本回报率。市场经济的竞争机制导致竞争对手不断攻击任何一个高收益的企业‘城堡’。所以，企业要想持续成功，拥有一个竞争对手非常害怕的不可逾越的竞争堡垒是至关重要的。回顾整个商业历史，许多企业就像‘罗马烟火筒’一样辉煌，他们的护城河被证明是薄弱的，对手很快就轻松越过了。”
实际上，管理学中的“护城河”一词应该是“竞争优势”。发表五力模型的大师波特认为“公司的竞争优势”来自于企业为顾客(即消费者)创造的超过其成本的价值。价值是客户愿意支付的价格，超额价值来自于以比对手更低的价格提供同样的利益，或者提供的独特利益补偿了高昂的价格。“波特认为，世界上任何一个行业只有三种竞争战略:差异化战略、成本领先战略和聚焦战略。
巴菲特将护城河分为两类:“一个竞争堡垒是成为低成本制造商(如GEICO保险公司和Costco超市)，另一个竞争堡垒是拥有强大的全球品牌(如可口可乐、吉列和美国运通公司)。”可以说和波特一样。
然而，护城河只有两种吗？
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从楚山军有限的水平来说，个人认为有以下几种护城河。
第一个竞争优势可以说是资源，比如旅游业的靠山，比如中石油和中石化的垄断资源，比如金融业的牌照资源。但这种资源优势并不可靠，靠山吃山不可复制，两桶油在全球范围内没有明显的竞争优势，任何牌照都有可能放开。那么招行、中国平安、中信证券的护城河在哪里？
第二种专利和技术。毫无疑问，技术是竞争优势，是护城河，但很难说是长久的护城河。这在手机行业体现的淋漓尽致。那些正在消失的品牌告诉我们:不要迷恋技术，技术永远是用来淘汰的。然而，如果技术不是护城河，英特尔、微软等历史悠久的科技公司如何生存？另外，天天电的美的和格力的护城河是什么？好像技术没那么强，成本低还不够，所以是品牌？
第三是成本低。波特认为低成本是一种竞争优势。在全球化的浪潮中，中国企业以低成本打开了全球制造业市场。但在差异化不那么明显的情况下，低价护城河似乎是个伪命题。例如，JD.COM实际上更多的是运营能力或商业模式。我们都知道规模经济的概念，但是规模经济还有很多。
第四是品牌。比如茅台和苹果，不仅熟悉，而且熟悉。楚善军以为越是to C产品和消费品，品牌的护城河效应越明显，这是很直观的感受。但在to B客户中，品牌肯定会是企业选择的重要因素，只是我们选择性忽略了。
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有机构调查了2000多家上市公司，发现与硬件公司相比，软件公司更容易找到护城河。媒体行业强大的品牌和内容控制创造了媒体企业的竞争优势，如迪士尼。直接面对消费者的企业往往很难形成竞争优势，比如餐饮、零售，但也不是不可能，比如星巴克、海底捞。他们的问题在于转换成本低。相反，面向公司业务的企业有较高的护城河，容易将自己的业务与公司客户的业务结合起来，形成较高的转化成本。
护城河到底是什么？群友的话似乎让楚山军醒悟:行业属性决定护城河，品牌是护城河的终极表现(由弱变强)。
不同的行业有不同的护城河，但在护城河拓宽加深的过程中，品牌会成为护城河的表现形式，资源、技术、成本会逐渐弱化。
比如格力，最早和春兰竞争的时候，靠的是质量和技术领先不多，然后才是渠道。在渠道被苏宁国美占领之前，就已经塑造了一个足够大的品牌，所以现在格力的护城河就是品牌。
在投资中，任何品牌或护城河都是日积月累形成的，所以选择有护城河的公司并不容易。成长股投资中，护城河可能刚开始挖或者挖得很浅。如果你选择了护城河，你可能会错过它。
在一个强大的护城河里，永远不会改变，即使强大到汉唐，也有衰落的一天，所以一切都是动态的，不能僵化看待。
以上只是楚山君和他的朋友们的一些想法，远远不对。有兴趣的朋友可以谈谈自己的看法。