期权的使用？

期权定价理论的应用前提是期权的约定价格与金融工具的现货价格或市场价格之间的差额。这里我简单陈述一下期权定价理论。

期权定价理论，即期权定价模型。期权价格是指合约买方在买卖期权时向卖方支付的一定费用。买方通过支付期权费获得权利，卖方通过收取期权费承担风险和责任。期权的价格由内在价格和时间价格组成。期权的内在价格是期权本身的价值，即期权的约定价格与金融工具的现货价格或市场价格之间的差额。期权定价理论定量地解决了如何给期权定价的问题。它是由哈佛大学教授罗伯特·默顿和斯坦福大学教授迈伦·斯克尔斯创立的。该理论为人们计算期权价格和控制投资风险提供了非常实用的方法，因此1997获得了一年一度的诺贝尔经济学奖。

期权是指投资者有权在特定时期以一定价格购买某种资产(包括投票权)。一般来说，期权市场上有两种期权，一种是欧式期权，一种是美式期权。前者是指可以在到期日行权的期权，后者是指可以在到期日之前的任何一天行权的期权。目前国际上应用最广泛的定价模型叫做Black-Scholes (1973)欧式期权定价模型。虽然这个公式最初用于商标期权，但现在也用于其他期权。需要注意的是，该公式只能用于计算看涨期权的价格，其具体表达式如下:

其中s是现货价格；e是行权价或行权价)；的选择权；C(E)是约定价格规定条件下期权的期权价格，即期权溢价；e是自然对数的底数的近似值2.71828；t是到期日之前的剩余时间，以年表示；Ln (1+R)是复利计算的自然对数值，其中R是单利年利率，用小数表示；Ln是自然对数；δ是现货价格的波动范围；N(d)是给定变量d服从均值为0，标准差为1的标准正态分布n (0，1)的概率，最好用计算机程序计算这个公式。由于波动率δ可以通过历史数据计算，所以我们可以计算无风险利率为r时，不分红股票的欧式看涨期权的价格，对于欧式看跌期权或美式期权，可以通过上述公式的变形得到。