重卡行业特斯拉的烧钱之路
这家总部位于亚利桑那州的创业公司成立于2015。Nikola致力于利用氢燃料电池技术制造零排放大型卡车。其产品线包括重型卡车、皮卡、全地形越野车和摩托艇。与一家名为VectoIQ的公司合并后，完成了在纳斯达克的借壳上市。
从一开始，尼古拉就把特斯拉当成了竞争对手。尼古拉和特斯拉合起来就是美国发明家尼古拉·特斯拉-尼古拉·特斯拉的名字。现在这个名字被两个当代电动车商瓜分，颇有宿命论色彩。
随着特斯拉从轿车市场进入重卡领域，两家公司也开始互相争斗。
2018年，尼古拉对特斯拉提起诉讼，称其开发的Semi电动卡车在设计上抄袭了自己的专利，包括环绕式挡风玻璃、中门、流线型车身、前翼子板等。，并要求赔偿20亿美元。
时隔两年，官司还在继续。2019年9月，特斯拉向专利审判和上诉委员会提出请求，要求宣告尼古拉的侧门专利无效。今年4月20日，美国专利商标局(USPTO)驳回了特斯拉的申请。
Nikola创始人特雷弗·米尔顿(Trevor Milton)表示，“美国专利商标局不仅支持Nikola卡车的重要专利，还拒绝特斯拉修改我们的专利。20亿美元赔偿的官司还会继续。不管是谁，我们都会坚决捍卫公司的IP。”
事实上，这样一个卡车界的菜鸟，不断与特斯拉纠缠，至今还没有出一款车型。为什么华尔街如此信任尼古拉的PPT？他会成为第二个特斯拉还是第二个贾跃亭，值得玩味。
Nikola是一家燃料电池卡车公司，由Trevor Milton创立，总部位于美国亚利桑那州凤凰城。其核心业务包括纯电动卡车、燃料电池卡车和为燃料电池卡车服务的加氢站。
在完成主要的团队建设工作后，Nikola于2016推出了第一辆氢燃料电池概念卡车。截至目前，Nikola已研发出Nikola One、Nikola Two、Nikola Tre三款产品，最高有望达到1.200公里的续航里程。
为了建设一个氢燃料电池汽车的理想国家，加氢站的建设非常重要，因此Nikola计划建设加氢站网络。这和特斯拉的自建充电桩策略很像。
上市前一天，尼古拉宣布与挪威Nel氢能公司签署总额超过3000万美元的采购协议。该订单将支持Nikola的五个初始制氢站实现每天40吨的氢气产量。这些制氢站将被布置在各州的卡车运输线上。此举显然也是为了上市。
尼古拉在加氢站的布局上野心很大。根据其计划，尼古拉将在2028年前在北美建立700个制氢站；到2032年，欧洲将建成70栋建筑。创始人米尔顿曾透露，加氢站的建设成本约为654.38美元+00-2000万。细算之下，近100亿美元的投资显然意味着“烧钱换梦想”。
为了在电动重卡领域与特斯拉竞争，尼古拉推出了新的商业模式，即“捆绑租赁”，通过氢重卡和加氢站的全生命周期包装服务，实现更高的经济性。
在7年或70万英里的单次租赁中，Nikola将为客户提供氢能源重型卡车、无限加氢、车辆维护和维修服务，总包装费用为66.5万美元，相当于每英里0.95美元的运输成本。总之，造车不是卖车而是租车。
这种商业模式在现实中能否成功，还有待验证。根据Nikola的计算，单个加氢站的投资约为654.38+0660万美元，在265.438+0年的生命周期内可支持630次租赁。
从成本上看，预计每公斤氢气的成本为2.72美元。满负荷运行下，加氢站每天生产氢气8吨，年产氢气2920吨。根据初期投资和运营成本的假设，预计单个加氢站将在5年内收回成本并开始盈利。
从某种角度来看，Nikola的生命周期解决方案将加速氢燃料重卡的研发和推广，而租赁模式显然是其快速增长并能在卡车领域与特斯拉抗衡的关键。
2016至今，Nikola已经经历了四轮融资，上市前累计5.26亿美元，投资方包括NEL、威伯科、博世、韩华、CNHI等，这些都将成为其打造氢重卡理想国的关键生态圈。
一家小众氢燃料重卡公司上市后仅三天市值就翻了一番。相比之下，特斯拉的翻倍经历了七年的风风雨雨。尼古拉上市后的强劲表现引人关注。
尼古拉***发行了约3.6亿股。上市首日，其股价暴涨5%，随后下跌不到1%，收盘33.75美元，市值约12亿美元。当大部分投资者认为第一天涨幅过后应该已经企稳的时候，尼古拉股价开始爆发，第三个交易日翻了一倍——73.27美元，市值264亿美元。
也许这个数字的感知并不强。相比之下，成立于1903的百年汽车巨头福特，目前市值仅为2765438+3亿美元。港股上市的吉利汽车市值约6543.8+097亿美元；在美国上市的蔚来汽车市值为242亿美元。
尼古拉，一个重卡新秀，爬到了这么高的点位，显然说明了投资者的青睐，但也可能不可否认有炒作的因素。
自7月以来，一些分析师开始怀疑尼古拉的发展。7月7日，加拿大皇家银行(RBC)分析师约瑟夫？Spark首次将公司评级为“持有”。随后，德意志银行分析师Emmanuel Rosner再次给予该公司持有评级。近日，投资银行Wedbush发布研究报告称，给予电动卡车制造商Nikola“中性”评级，目标价45美元。
尼古拉的七月无疑是黑暗的。其业绩减半的原因是什么，从月初的67.18美元跌至月底的30美元，暴跌55.6%？
造车最关键的一点就是量产。按照计划，Nikola Badger皮卡要到2022年才能上市，可能要到2023年才能正式大规模投入市场。这意味着，无论给出怎样的估值，到2021结束时，尼古拉都不会有任何收入。四年来的烧钱速度同样惊人，过高的估值显然是无根的浮萍。
据了解，尼古拉采用的是代工模式。目前已与设备制造商CNH Industrial NV和Robert Bosch GmbH达成合作，后者也投资了Nikola。首批半挂卡车将在德国乌尔姆的一家工厂生产，由CNH商用车品牌依维柯运营。此外，尼古拉还计划在美国亚利桑那州的柯立芝建厂。
尼古拉的市值还处于不稳定阶段。7月20日，Nikola暴跌逾265，438+0%至38.45美元，主要受投资者担忧该公司向早期投资者发放的认股权证到期将给股票带来抛售压力的拖累。
在一个月的时间里，尼古拉增发了2300万股股票，稀释了现有股票的价值。由于已经发行了3亿多股，其影响将是有限的，但这家汽车制造商的股东已经迅速出售了他们的股份。8月上旬，该公司股票已被减持25%左右。
有专业人士指出，在2022年Badger皮卡下线之前，Nikola可能会犯很多错误，而在此之前，预计会有更剧烈的波动。
重型卡车不同于乘用车。也许购买特斯拉是为了环保、智能系统、外观、品牌或者加速能力，但重卡显然是一个商业决策，需要考虑成本、效率、收益和可靠性。生命周期包装服务的租赁商业模式，可能是尼古拉在低迷的汽车市场获得资本，区别对待他人的重要原因。
Nikola远远不是唯一一家进入电动和氢燃料重型卡车市场的公司。事实上，重型卡车领域有许多实力雄厚、技术先进的参与者。特斯拉和福特最近都宣布了他们即将推出电动卡车产品的消息，这直接让尼古拉的股价受挫超过65，438+00%。
6月，特斯拉CEO马斯克在工作邮件中告诉员工:“是时候全力以赴，将特斯拉Semi投入量产了。”特斯拉Semi是特斯拉的一款半挂电动卡车。毫无疑问，这款产品将与尼可拉推出的氢燃料重卡直接竞争。
几乎与此同时，福特首席运营官吉姆？法利在给分析师的报告中证实，福特将在24个月内将其承诺的电动F-150皮卡推向市场。新款F-150将提供内燃和混动两种版本，预计将于今年晚些时候推出。
此外，还有许多卡车玩家，包括Ballard Power Systems、Workhorse和Hyliion，他们在燃料电池或电动卡车领域有很深的涉猎，也在市场上与新秀Nikola竞争。
尽管Nikola尚未实现盈利和销售，但这并不妨碍相关分析师对其上升空间的判断。Cowen替代能源分析师杰弗里·奥斯本(Jeffrey Osborne)预测，到2027年，尼古拉将有232个加氢站和50050辆卡车投入使用，其销售额将达到6543.8+0000亿美元。他给股票的目标价是79美元，计算出尼古拉的市值也将超过280亿美元。
目前Nikola不缺客户，这也可能是其登陆纳斯达克后短期内大起大落的重要原因。Nikola最大的客户之一是啤酒制造商Anheuser-Busch，该公司订购了800辆Nikola半挂车。此外，美国第二大无害固体垃圾收集供应商Repulic Services刚刚向Nikola订购了2500辆电动垃圾车。
上文提到的加拿大皇家银行资本市场分析师乔·斯帕克(Joe Spark)将Nikola描述为一项商业计划，而不是一项业务。10年前，这个描述还用在特斯拉身上。
很明显，纯粹的PPT车已经不能蒙蔽华尔街的眼睛了。Nikola这个菜鸟未来能否成长为卡车界的“特斯拉”，马斯克的成功很难复制，仍需一步步摸索。