亚马逊品牌16商标授权

海豚读新故事(全市场新股最深解读)

安科创新，创新板注册制首批18只新股中的超级大盘股市值超过500亿，当然是最优质的新股之一。与之前主板新股中的朝阳电子、嘉和智能、澳海科技不同，安科创新有自己的独立品牌，只做R&D和设计，生产环节全部交给代工厂代工，赶上了欧美市场的电商红利，成为亚马逊平台的畅销品。上市后也备受市场关注，与海能实业、澳海科技形成了良好的联动效应。那么这个记名新股呢？

之前关于澳海科技的分析链接如下:

充电器领域的隐形冠军，年销售额突破2亿，全球市场份额10.34%，正在向全球市场拓展…

公司成立于2011，是自有品牌移动设备周边产品和智能硬件产品的制造商，采用“自主研发设计+外包生产”的产品供应模式。所有生产制造环节都由合作外包厂商完成，而公司只负责研发、设计和销售。

公司产品分为充电、无线音响(2014推出)、智能创新(2016推出)三大系列。近年来，公司在专注充电产品的同时，进一步拓宽产品品类，陆续推出了Eufy、Roav、Zolo、Nebula、Soundcore等智能硬件品牌。未来，公司将继续智能收费。

截至2020年1年底，公司已提供超过1，000种产品，旗下多种产品被评为亚马逊平台最畅销产品，并常年被亚马逊选中。亚马逊平台前10畅销商品中，移动电源产品占了5个，公司主打品牌“Anker”近年来被亚马逊评为“最受好评品牌”。2019年，公司品牌在谷歌搜索引擎上的活跃搜索量比2014年增长了近300%。

2017年至2019年，公司在中国海外品牌50强榜单中分别排名第8、第7和10。公司海外收入占比超过98%，主要集中在北美、欧洲、日本、中东等发达国家和地区，其中北美占比超过56%，欧洲占比超过65，438+07%，日本占比约为65，438+02%。国内收入只占1.5%左右。未来公司计划逐步推进在中国、东南亚、非洲、南美等新兴市场的布局。

公司线上收入占比70%左右，且多为B2C模式，其中亚马逊是公司主要的线上销售渠道。2017年至2019年，公司来自亚马逊平台的收入占比分别为73.4%、70.3%和66.25%。截至2019年2月底，该公司在美国、日本、加拿大和德国的亚马逊卖家中分别排名第三、第六、第八和第五。同时，公司也在积极开拓其他第三方平台，如易贝、日本乐天和天猫。

线下渠道方面，公司近年来发展顺利，线下渠道占比从2017年的23.3%提升至2019年的29%。其中，沃尔玛为公司前两大客户，2017年至2019年的收入占比分别为5.12%、6.25%和6.63%。塔吉特和百思买在2019年成为公司第三、第四大客户，约占营收的2%。从地区来看，截至目前，公司线下渠道发展情况如下:

Anke在脸书、Twitter和LinkedIn等社交媒体上也有广泛的布局。在国外社交网站上，安可在Instagram上拥有654.38+038万粉丝，在脸书上拥有超过36万粉丝，有近30.9万个赞。据不完全统计，安可全球粉丝目前超过3000万，其中约654.38+00万是其忠实粉丝。在YouTube等视频媒体上，经常可以看到博主用各种数据线折磨Anker，这些数据线被用来拖带、跳绳甚至“走钢丝”，用事实证明自己产品的质量。

得益于全球消费电子产品的稳定增长和公司销售渠道的不断拓展，近年来公司业绩保持稳定增长。2018和2019年营收分别增长34.06%和27.2%，营收规模从2017年的39亿增长到2019年的66.5亿。净利润从2017的3.28亿增长到2019的7.2亿。2020年上半年，公司业绩继续保持高速增长，营收同比增长24.52%至35亿，扣非净利润同比增长65，438+07.4%至2.44亿。

从产品结构来看，充电产品是公司的主要收入来源，也是公司推出最早的产品类别，分别占2017-2019年收入的72.58%、63.48%和57.33%。充电产品主要分为移动电源系列、USB充电器(台式充电器/车载充电器/无线充电器)和线材系列(Lightning数据线/Micro数据线/USB-C数据线)。公司充电产品收入规模超过38亿，是奥海的1.8倍。可以说规模和品牌优势明显。

其中，公司移动电源产品收入占比一度超过30%，2018年移动电源产品收入继续同比增长20%，但2019年增长乏力，同比仅小幅增长2%，收入占比也大幅下降至22%左右。从行业来看，2018年全球移动电源市场规模达到84.9亿美元，预计2018-20000 mAh年均增长率将达到26.1%，其中移动电源市场增长空间最大，预计从2012年开始增长。

充电线材收入一度达到26%左右，2018年几乎没有增长，2019年增长16.7%，收入占比也逐年下降。从行业发展趋势来看，USB-C接口的充电线有望取代传统的USB接口，逐渐成为行业主流产品，因为USB-C接口具有插入方向、输入输出端口不可区分、数据传输高速等特点。

公司充电器收入规模约7.6亿，2018年小幅增长，2019年同比增长34.8%，相比澳海控股华为的大腿增速有些乏力，充电器领域的收入规模远不及澳海科技。随着充电器功率的增大，产品体积也相应增大。为了满足消费者便携的要求，各大充电产品厂商开始研发满足充电器小型化的芯片。与此同时，多端口充电器也不断受到市场的追捧。2018年底，公司推出了当时业内最小的30W功率PD充电器，也是业内首次推出基于GaN的大功率小体积充电器。

同时，公司也在加速布局无线充电业务，但营收规模仍然较小，2018和2019分别为2.2亿和3亿，约占营收的4%。

该公司还积极研究GaN和石墨烯等新兴材料在充电器和移动电源等充电产品中的应用。2065438+2008年3月，公司投资美国氮化镓制造的功率IC芯片公司Navitas，持股比例2.79%。2018 18公司投资上海南新，持股8%。其主要业务是电源管理芯片和有机发光二极管显示驱动芯片。

该公司的无线音频产品包括无线扬声器和无线耳机，其品牌包括Anker，Zolo。公司无线音频产品收入规模从2017年的7亿增长到2019年的128万，两年增长了1.8倍，收入占比从2017年的18%小幅增长到2019年的65438。

根据乐天日本发布的2019年平台畅销商品排名，该公司Zolo品牌无线音频产品在全平台排名第六，超过苹果AirPods无线耳机销量；Soundcore2无线音箱也位列畅销榜第九。但由于无线音频产品市场竞争激烈，公司主动下调价格，使得无线音频产品的毛利率从2017年的49%下降到2019年的39.6%。

5.智能创新产品收入两年增长4.6倍，是公司业绩增长的主要动力。

公司智能创新产品分为智能家居产品(Eufy品牌)和智能创新产品(Roav和星云品牌)两大类。主要产品有扫地机器人、投影仪、行车记录仪、安防产品等。

近年来，公司智能创新产品的增长速度很快。收入规模从2019年的3.3亿增长到2019年的1510万，两年增长了4.6倍，收入占比从2017年的8.43%大幅提升到2019年的22.5%。从细分品类来看，智能家居(主要是扫地机器人)占比最高，在2017-2019分别占比77.6%、68%和60.5%。

智能安防产品数量在2002年达到654.38+0.68亿，在智能创新产品中占比超过654.38+0.654 38+0%，智能影音收入从2065.438+07年的3700多万激增到2065.438+09年的2.46亿，占比超过654.38+0.6%。

值得注意的是，为了提高海外终端客户的消费体验，公司需要购买一定规模的库存。随着收入的增长，库存也在上升。存货的账面净值占流动资产的比例从2017年的30.36%上升到2019年的约42%，公司约33-44%的存货存放在亚马逊以外的仓库。如果库存管理不好，会给公司造成直接损失。

创业板注册制是首批上市公司中为数不多的优质股票，具有很强的品牌价值，也是名副其实的超级大盘股。目前市值接近芯片IDM龙头华润微和新产业。与杰美特主要从事OEM业务不同，安科不从事生产环节，主要依靠外包厂商，其中嘉和智能也是公司的外包厂商之一，因此毛利率较高，存在一定的进入壁垒。未来主要增长点在于智能家居(主要是扫地机器人)、智能汽车等公司的智能创新产品。此外，公司还涉及氮化镓、芯片等概念，但还是感觉炒作成分比较多，就等回归了。

可比公司:ZAGG、通拓科技(被华鼎股份收购)、奥基科技(拟在科创板上市)。

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